本文作者為王瑩，來源于一財網(wǎng)。

編者按：

互聯(lián)網(wǎng)金融專項整治的大幕已經(jīng)拉開，整治的領域覆蓋了互聯(lián)網(wǎng)金融的多種業(yè)態(tài)，重點包含第三方支付、線下投資理財、P2P網(wǎng)絡借貸、股權(quán)眾籌、互聯(lián)網(wǎng)保險及此前引起市場震蕩的首付貸、尾款貸等引導配資資金的房地產(chǎn)金融產(chǎn)品。

第一財經(jīng)報道稱，專項整治工作將為期一年，計劃于2017年3月底完成。據(jù)財新報道，在整治期內(nèi)，全國各省市將暫停登記注冊在名稱、經(jīng)營范圍中含有金融相關字樣的企業(yè)。

作為新興業(yè)態(tài)的互聯(lián)網(wǎng)金融，在過去幾年經(jīng)歷高速發(fā)展的同時，一些擾亂金融秩序的行為頻發(fā)，引發(fā)了監(jiān)管層的高度關注。《第一財經(jīng)日報》獲悉，國務院已牽頭多部委聯(lián)合召開會議，針對互聯(lián)網(wǎng)金融制定了分領域、分地區(qū)條塊結(jié)合的專項整治方案，按照業(yè)務形態(tài)，打造不同監(jiān)管機構(gòu)聯(lián)合地方政府及相關金融監(jiān)管部門的“多合”整治體系。

此次整治的領域覆蓋了互聯(lián)網(wǎng)金融的多種業(yè)態(tài)，重點包含第三方支付、線下投資理財、P2P網(wǎng)絡借貸、股權(quán)眾籌、互聯(lián)網(wǎng)保險及此前引起市場震蕩的首付貸、尾款貸等引導配資資金的房地產(chǎn)金融產(chǎn)品。除具體的分業(yè)形態(tài)外，以宣傳造聲勢的互聯(lián)網(wǎng)廣告也成為此次整治的重點之一。專項整治工作將為期一年，計劃于2017年3月底完成。

《第一財經(jīng)日報》從上海地區(qū)監(jiān)管部門相關人士處獲悉，針對此次整治工作，各歸口單位將于2016年4月30日上交工作方案。

全行業(yè)整頓

《第一財經(jīng)日報》獲悉，由央行牽頭成立的專項整治領導小組已經(jīng)制定了接下來一年的具體時間表，將具體分為三個時間段：

第一個階段從現(xiàn)在起到7月底，各省級政府制定本行政區(qū)域內(nèi)清理整頓方案，同時各部門、各地區(qū)分別對各自牽頭區(qū)域開展清查;第二個階段從8月到11月底，將實施清理整頓，同時工作小組和各地區(qū)分別組織自查;第三階段從12月底到2017年3月份進行驗收，形成報告并由央行會同有關部門完成總體報告，并形成互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管長效機制建議。

此次整治活動將第三方支付、網(wǎng)絡借貸、股權(quán)眾籌、互聯(lián)網(wǎng)保險、首付貸等多個領域納入，實屬首次。

非銀行網(wǎng)絡支付雖然在線上線下等多種支付場景中給予了突破，便利了人們的生活，但也由此帶來部分非持牌支付機構(gòu)挪用客戶資金、非法開展資金清結(jié)算業(yè)務等風險事件。此前，央行針對部分違規(guī)經(jīng)營的支付機構(gòu)已經(jīng)采取了牌照收回的做法。

P2P網(wǎng)絡借貸在過去一年不斷暴露風險，跑路事件、非法集資案件不斷爆出。此次整治工作中，P2P領域?qū)⒅攸c整治以網(wǎng)絡借貸為借口開展非法集資等違法違規(guī)事件。

此外，股權(quán)眾籌也在本次專項整治的范疇之中。在股權(quán)眾籌領域存在著大量借股權(quán)眾籌名義募集私募股權(quán)基金的行為。“部分偽眾籌通過線下的方式募集資金，這種案例金額大、風險高。”中國人民大學金融創(chuàng)新與風險治理研究中心負責人楊東對《第一財經(jīng)日報》稱，部分股權(quán)眾籌，通過包裝、銷售理財產(chǎn)品的方式，利用互聯(lián)網(wǎng)降低門檻，違反了證券業(yè)基金協(xié)會的相關規(guī)定，此外，也存在著部分股權(quán)眾籌平臺通過互聯(lián)網(wǎng)將一些項目進行放大宣傳、勸誘的行為，涉嫌公募股權(quán)眾籌。

回顧歷史，互聯(lián)網(wǎng)金融在短短數(shù)年間經(jīng)歷了波峰波谷的驟然轉(zhuǎn)變。2007年到2013年上半年，互聯(lián)網(wǎng)金融更主要處在緩慢發(fā)展、逐步破土的階段;2013年到2015年上半年，互聯(lián)網(wǎng)金融如潮水般涌入市場。

但2015年之后，互聯(lián)網(wǎng)金融這條拋物線開始走下坡路，尤其是進入2016年，互聯(lián)網(wǎng)金融新近門檻不斷攀升、此前傳統(tǒng)金融機構(gòu)成立的與互聯(lián)網(wǎng)金融相關的部門逐漸被邊緣化、現(xiàn)有平臺融資步伐一緩再緩等現(xiàn)象已經(jīng)出現(xiàn)，但是這些仍然不足以證明行業(yè)發(fā)展已經(jīng)進入“瓶頸期”。影響更大的是，以e租寶、泛亞、中晉、大大集團等為代表的非法集資性質(zhì)的案件成為危害社會的“毒瘤”，互聯(lián)網(wǎng)金融在一定程度上演變成了醞養(yǎng)風險的土壤。

業(yè)務交叉、多業(yè)態(tài)聯(lián)合、不同金融市場在互聯(lián)網(wǎng)金融領域聯(lián)姻已經(jīng)成為互聯(lián)網(wǎng)金融的重要特征，而正是這種多重復合造成了風險的蔓延。而這樣的風險傳導，不僅僅發(fā)生在地區(qū)之間，還發(fā)生在不同的金融市場之間。從目前風險事件集中爆發(fā)的線下理財機構(gòu)可見，更多的平臺在某種程度上扮演著傳統(tǒng)金融產(chǎn)品分銷渠道的角色。在分銷的過程中，不同金融產(chǎn)品相互疊加，被再次“打包”、“上色”，形成所謂的創(chuàng)新金融產(chǎn)品，以高額的回報吸引對于產(chǎn)品本身來說應歸入“非合格投資人”的群體。

在這樣復雜的風險傳導機制中，最終造成系統(tǒng)性風險的可能性在逐步增加。全國各地方金融監(jiān)管系統(tǒng)正是看到了這一苗頭，采取集中整治非法集資，工商系統(tǒng)禁止含有投資理財、財富管理等名稱的公司注冊等一系列從源頭防控風險的措施著手進行清理。此次針對互聯(lián)網(wǎng)金融的專項整治的特點之一，即加入了公安部門的力量，利用多種專業(yè)手段清理整治違法違規(guī)案件。

穿透式監(jiān)管

風險頻發(fā)的背后原因種種，在更新迭代速度極快的互聯(lián)網(wǎng)金融領域，當一個領域的監(jiān)管細則尚未落地時，該領域的產(chǎn)品、模式已經(jīng)發(fā)生了重大變化，造成互聯(lián)網(wǎng)金融領域的創(chuàng)新行為與已有法律法規(guī)脫節(jié)的現(xiàn)象，并且這一脫節(jié)的情況越發(fā)嚴重，在行業(yè)向前奔跑的速度超過法律法規(guī)更新速度時，觸及法律底線的行為便會不斷上演。

至于那些非“持牌”互聯(lián)網(wǎng)金融，除第三方支付已經(jīng)實施牌照式管理外，更多的互聯(lián)網(wǎng)金融細分領域是否采取牌照制監(jiān)管始終是輿論討論的焦點。

在此之前，負面清單制等多種監(jiān)管方式屢次被提出。當前無論是一行三會監(jiān)管層面，還是地方金融監(jiān)管層面，對于互聯(lián)網(wǎng)金融領域的監(jiān)督，整治更多是按照具體業(yè)務進行劃分。

2016年3月25日的中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會成立大會上，央行副行長潘功勝在提到監(jiān)管形態(tài)時，曾首次突破“牌照式”監(jiān)管，明確指出要實施“穿透式”監(jiān)管。

潘功勝指出，要透過互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的表面形態(tài)看清業(yè)務實質(zhì)，將資金來源、中間環(huán)節(jié)與最終投向穿透聯(lián)接起來，按照“實質(zhì)重于形式”的原則甄別業(yè)務性質(zhì)，根據(jù)業(yè)務功能和法律屬性明確監(jiān)管規(guī)則。“要堅持監(jiān)管規(guī)則的公平性，不論金融機構(gòu)還是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，只要做相同的金融業(yè)務，監(jiān)管的政策取向、業(yè)務規(guī)則和標準就應一致，不應對不同市場主體的監(jiān)管標準寬嚴不一，引發(fā)監(jiān)管套利。”

此次整治活動針對互聯(lián)網(wǎng)金融的多個細分領域，未來將設定細分行業(yè)的專項整治方案，由各監(jiān)管機構(gòu)牽頭，組織各行政區(qū)域內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融風險專項整治，并建立風險事件應急制度和處理預案。

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